【研報掘金】機構:汽車板塊或進入底部布局區間
                                            來源:證券時報網作者:吳曉輝2024-02-02 17:47

                                            機構指出,當前位置不必悲觀,1月景氣催化,汽車進入底部布局區間。短期悲觀預期已較大程度反應,汽車板塊這波調整預計接近尾聲。2024年1月的銷售景氣以及機構重新選擇方向有望驅動汽車板塊向上。銷量維度,可能存在的2024年春節前旺季,加持預計2024年1月銷售景氣高;資金層面,2024年初市場或開始選擇新方向,乘用車總量上供給改善驅動的景氣持續,結構上自主崛起,智能升級等機會變化多,行業比較維度汽車依然是不錯選擇,因此維持行業“推薦”評級。

                                            核心邏輯

                                            1. 1月新勢力交付量同比普遍提升。2024年1月AITO汽車交付量為32973輛,同比增長637%,環比增長35%,其中問界新M7交付31253輛,首次實現單月交付突破3萬輛;理想汽車交付量為31165輛,同比增長106%,環比減少38%;零跑汽車交付量為12277輛,同比增長978%,環比減少34%;蔚來交付量為10055輛,同比增長18%,環比減少44%;哪吒汽車交付量為10032輛,同比增長67%,環比增長95%,其中海外銷量2821輛;小鵬汽車交付量為8250輛,同比增長58%,環比減少59%。

                                            2. 2024年行業總量研判:內需微增持續,出口持續驅動,預計2024年汽車批發銷量依然維持穩健增長。2024年乘用車售價或持續下探,碳酸鋰降本、零部件下降、規模效應降本及車企讓利四大車輛終端售價影響因素疊加,驅動乘用車均價中樞持續下行,驅動車市銷量維持絕對值高增。預計2024年國內市場乘用車銷量在2023年基礎上增加75萬輛達到2223萬輛,出口有望實現500萬輛,行業合計銷量達到2723萬輛,同比增長6.6%。2024年新能源乘用車銷量增長持續,頭部車企貢獻主要增量。測算2024年新能源乘用車銷量,預計2024年實現新能源乘用車銷量1106萬輛,同比增長25%,新能源乘用車銷量持續增長。PHEV、EV、燃油車型分別為451萬輛、655萬輛、1617萬輛,占比分別為17%、24%、59%,預計2024年EV、PHEV、燃油車銷量相較于2023年分別增長8%、66%、-3%,主要新能源乘用車增量來源于比亞迪、問界、理想、小鵬、特斯拉。

                                            3. 從機構交易層面,汽車板塊2023第四季度十大汽車重倉股占基金股票投資市值比為1.71%,同比上漲,環比有所下滑,一方面體現投資者對2024年初汽車市場可能陷入短期的季節性低迷的擔憂;另一方面,2023年底車市銷量的持續超預期表現也提升了投資者對汽車板塊的信心,持倉比例較2022年同期有所上升,汽車板塊情緒同比更為樂觀。

                                            利好個股

                                            東吳證券指出,乘商零并舉,看好2024年第一季度汽車行情。2024年第一季度汽車投資核心聚焦三條主線進行布局:周期向上復蘇帶來強業績確定性維度,核心圍繞周期復蘇趨勢明確的商用車大中客以及重卡板塊,推薦宇通客車、濰柴動力、中國重汽;智能整車主線,核心圍繞新車周期強勢的主機廠,推薦小鵬汽車、理想汽車、長安汽車、吉利汽車;全新概念催化零部件主線,核心圍繞特斯拉新車定點以及小米汽車等概念,推薦新泉股份、保隆科技、德賽西威。

                                            德邦證券認為,新勢力產品矩陣拓寬疊加電動智能加速,銷量有望繼續向上。新勢力多款優質新車逐步上市/交付,電動智能化進一步加速,銷量有望繼續向上。整車廠方面,建議關注新勢力理想汽車-W、零跑汽車、小鵬汽車-W、蔚來-SW等。零部件方面,建議關注伯特利、新泉股份、愛柯迪、滬光股份、中國汽研、中國重汽、銀輪股份、保隆科技、三花智控、精鍛科技、貝斯特、卡倍億、繼峰股份、上聲電子、上海沿浦、浙江仙通、騰龍股份、常熟汽飾、拓普集團、明新旭騰、模塑科技等。

                                            本文內容精選自以下研報:

                                            德邦證券《1月新勢力交付量同比普遍提升,問界新M7單月交付破3萬》

                                            銀河證券《汽車行業點評報告:Q4汽車板塊公募基金持倉環比微降,投資者情緒較去年同期好轉》

                                            方正證券《汽車行業2024銷量展望&投資研判:增長延續,靜待勢起》

                                            東吳證券《2024Q1汽車投資策略:看好商用車周期復蘇趨勢機會!》

                                            國海證券《汽車行業周報:春節旺季作用1月零售景氣向上,汽車板塊進入底部布局區間》

                                            校對:姚遠

                                            責任編輯: 孫孝熙
                                            聲明:證券時報力求信息真實、準確,文章提及內容僅供參考,不構成實質性投資建議,據此操作風險自擔
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